- ETF چیست؟
- نحوه عملکرد ETF های نقطه ای
- وضعیت برنامه های فهرست ETF ایالات متحده
- سر و صدای بزرگ در مورد داشتن ETF بیت کوین چیست؟
- پایان: مقالات مرجع
در ۱۰ ژانویه ۲۰۲۴، SEC (کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده) سرانجام برنامه های فهرست ۱۱ ETF بیت کوین را تایید کرد! این ETF ها اکنون می توانند در ایالات متحده در NYSE، Cboe و Nasdaq معامله شوند. در اتحادیه اروپا، اولین ETF بیت کوین در تابستان ۲۰۲۳ در آمستردام ثبت شد (منبع: میز سکه)
توجه: بیانیه عمومی زیر از SEC می گوید که “محصولات قابل معامله در بورس” را تایید کرده است. S-1 هر شرکت (فرم درخواست) بیان می کند که طبق قانون شرکت سرمایه گذاری ثبت نشده است و به همین دلیل SEC ممکن است به طور رسمی از عبارت “ETP” به جای “ETF” استفاده کند. این مقاله از اصطلاح “ETF” استفاده می کند.
SEC.gov | بیانیه در مورد تایید محصولات معامله شده در بورس بیت کوین نقطه ای بیانیه تایید طرفدار معامله شده در بورس بیت کوین نقطه ای
www.sec.gov
این موضوع در ماه های اخیر به طور گسترده ای توسط کارشناسان رمزارز پوشش داده شده است. بسیاری به تایید آتی ETF بیت کوین توسط SEC به عنوان یکی از محرک های اصلی افزایش قیمت که در سال ۲۰۲۳ شاهد آن هستیم اشاره کرده اند. این مقاله توضیح می دهد که ETF های بیت کوین چیست، چگونه کار می کنند و چرا تاثیر زیادی بر صنعت ما خواهند داشت.
ETF چیست؟
ETF ها محصولات سرمایه گذاری فهرست شده و معامله شده در بورس ها هستند و شامل صندوق های سرمایه گذاری مشترکی هستند که قرار است به شاخص هایی مانند شاخص های قیمت سهام (ETF های مبتنی بر شاخص) و صندوق های سرمایه گذاری متقابل تحت مدیریت فعال که به هیچ شاخصی مرتبط نیستند (ETF های مدیریت شده فعال) مرتبط شوند. مخفف ETF مخفف “هxchange تیصف کشیده خوبund”. هر کس که حسابی در کارگزاری اوراق بهادار دارد، ETF ها را می تواند معامله کند، درست مانند سهام های فهرست شده.
یک مثال معمولی از یک محصول ETF، یک ETF است که به یک شاخص اساسی مانند استاندارد و پورز ۵۰۰ (“S&P 500”) مرتبط است. S&P 500 یک شاخص بازار سهام است که با استفاده از قیمت سهام ۵۰۰ شرکت پیشرو در معاملات عمومی در USETFهای مرتبط با S&P 500 محاسبه میشود و به گونهای مدیریت میشود که تغییرات قیمت آنها تقریباً با حرکات شاخص پایه یکسان باشد. به عبارت دیگر، سرمایه گذاری در این ETF تقریباً همان تأثیر سرمایه گذاری در کل شاخص پایه را خواهد داشت. علاوه بر ETF های مرتبط با شاخص های سهام، ETF های مرتبط با املاک، اوراق قرضه، قیمت کالاها و غیره نیز وجود دارد.
بنابراین، ایجاد یک ETF بیت کوین به این معنی است که ما یک محصول لیست شده در بورس های سهام خواهیم داشت که به حرکت قیمت بیت کوین مرتبط است. ETF بیت کوین همچنین به معامله گران این امکان را می دهد که به راحتی از طریق حساب های کارگزاری سنتی و بازارهای سهام بدون داشتن حساب مبادله ارز دیجیتال، قیمت بیت کوین را به دست آورند.
نحوه عملکرد ETF های نقطه ای
بر اساس روشی که برای ایجاد آن و گزینه های موجود برای بازخرید آن استفاده می شود، سه نوع مدل ETF نقطه ای وجود دارد: ۱٫ مدل ایجاد/بازخرید در نوع ۲. تولید پول نقد / مدل بازخرید در نوع ۳٫ روش ایجاد پول نقد / بازخرید برای این ETF بیت کوین، بحث هایی در مورد استفاده از مدل ۱٫ ایجاد / بازخرید وجه نقد یا ۳٫ مدل ایجاد / بازخرید پول نقد وجود دارد. بیایید نگاهی به این مدل ها بیندازیم. در مورد ETFهای سهام، تحت مدل غیرنقدی، سرمایهگذارانی که مایل به ایجاد ETF هستند، سبدی از سهام را برای ایجاد ETF از داراییهای اولیه خود یا از بازار سهام یا بازار بدهی آماده میکنند. یک ETF با کمک این سبد سهام به ETF از طریق یک “شرکت کننده مجاز” ایجاد می شود. در صورت بازخرید، برعکس است: سبد فیزیکی از طریق شرکتکننده مجاز به سرمایهگذاران ETF بازگردانده میشود. قیمت پایه یک ETF قیمتی است که شرکت کننده مجاز بازار برای ایجاد یا بازخرید ETF استفاده می کند. در مورد ETF سهام، یک بار در روز با استفاده از آخرین قیمت بسته شدن اوراق بهادار نگهداری شده توسط ETF محاسبه می شود. اگر بین NAV ETF و قیمت معاملاتی بازار ETF تفاوت وجود داشته باشد، شرکتکننده مجاز ممکن است آربیتراژ کند تا این دو قیمت کمتر متفاوت باشند.
در مدل ایجاد و بازخرید نقدینگی، یک ETF با استفاده از پول نقد ایجاد میشود، مدیر ETF سهام پایه را خریداری میکند و در زمان بازخرید، مدیر ETF سهام در اختیار ETF را به پول بازخرید تبدیل میکند. در این حالت، در مقایسه با مدل غیرنقدی، احتمال وقوع واگرایی بین قیمت نقدی و قیمت بازار ETF بیشتر است.
بلک راک و دیگران در ابتدا برای یک مدل ETF در نوع خود درخواست دادند، اما در جریان ارتباط با SEC، تصمیم گرفتند به مدل نقدی بروند. احتمالاً به این دلیل است که کارگزارانی که به عنوان شرکت کنندگان مجاز ETF خدمت می کنند، در خرید، فروش و ذخیره بیت کوین فیزیکی مشکل دارند.
وضعیت برنامه های فهرست ETF ایالات متحده
از اکتبر ۲۰۲۳، یک سری اصلاحات در S-1 (اسناد برنامه) انجام شده بود، احتمالاً در پاسخ به نظرات SEC، و اعتقاد بر این بود که بحث ها به سمت تأیید پیش می رود. برای ایجاد ETF بیت کوین، بلک راک و سایر شرکت های مدیریت سرمایه گذاری نیاز به خرید بیت کوین خواهند داشت و در این راستا موضوعات زیادی مورد بحث قرار گرفت، از جمله: متولی بیت کوین خریداری شده در کجا قرار خواهد گرفت، ارزش ETF بر اساس چه قیمتی خواهد بود، قیمت چگونه تعیین می شود، آیا می توان آن را دستکاری کرد یا نه، آیا ریسک کافی برای افشای یک S20 وجود دارد، یا خیر. جین استریت و جیپی مورگان را بهعنوان شرکتکنندگان تعیینشده برای Blackrock ETF (iShares Bitcoin) انتخاب کنید، در حالی که Macquarie Capital (ایالات متحده آمریکا) و Virtu Americas در ابتدای سال موارد بیشتری را اضافه کردند. این یکی از آخرین اصلاحات قبل از تصویب بود. CBOE اعلام کرد که معاملات در ۱۱ ژانویه (به وقت ایالات متحده) آغاز خواهد شد.
انتشارات بیت کوین ETF تایید شده منبع: بلومبرگ
سر و صدای بزرگ در مورد داشتن ETF بیت کوین چیست؟
ETF های بیت کوین می توانند کاتالیزوری برای سرمایه گذاران نهادی در سراسر جهان باشند تا بیت کوین را در پرتفوی خود قرار دهند. به عنوان مثال، طبق نظرسنجی منتشر شده توسط Laser Digital (بخشی از Nomura Group) در ژوئن ۲۰۲۳، ۹۶٪ از سرمایه گذاران نهادی که به این نظرسنجی پاسخ دادند معتقدند که دارایی های دیجیتال مانند بیت کوین فرصتی برای تنوع در کنار طبقات دارایی سنتی مانند اوراق قرضه، پول نقد، سهام و کالاها هستند. وقتی صحبت از حداکثر تخصیص دارایی دیجیتال به میان می آید، ۸۰ درصد از پاسخ دهندگان گفتند که انتظار دارند حدود ۳ تا ۵ درصد از سبد خود را در دارایی های دیجیتال داشته باشند.
تحقیقات سرمایه گذار دیجیتال لیزری در مورد دارایی های دیجیتال تحقیقات سرمایه گذار دیجیتال لیزری در مورد دارایی های دیجیتال
www.laserdigital.com
در این نظرسنجی، تقریباً ۹۰٪ از پاسخ دهندگان نشان دادند که قبل از سرمایه گذاری در یک صندوق دارایی دیجیتال یا وسیله سرمایه گذاری، داشتن حمایت از یک موسسه مالی سنتی بزرگ مهم است. (منبع: Digital Asset Laser Digital Investor Survey، ۱۹ ژوئن ۲۰۲۳) سرمایه گذاران نهادی گاهی محدودیت هایی برای سرمایه گذاری در آن دارند و اغلب نمی توانند مستقیماً در “دارایی های رمزنگاری شده” سرمایه گذاری کنند. از سوی دیگر، ETFهای ایجاد شده توسط موسسات مالی بزرگ، واجد شرایط سرمایه گذاری هستند. اعتقاد بر این است که ایجاد یک ETF بیت کوین به رفع موانع سرمایه گذاران نهادی برای سرمایه گذاری در بیت کوین کمک می کند.
در حالی که ارزش کل بازار بیت کوین در حال حاضر حدود ۹۲۵ میلیارد دلار (۸۴۳ میلیارد یورو) است و کل سرمایه بازار تمام دارایی های رمزنگاری شده حدود ۱٫۸ تریلیون دلار (۱٫۶۴ تریلیون یورو) است (از ۱۱ ژانویه ۲۰۲۴، منبع: Coinmarketcap)، پول های نهادی سرمایه گذاری شده در سهام و اوراق بهادار در ۱۰۰۰ دلار است. اکتبر ۲۰۲۲ (منبع: ویلیس تاورز واتسون) که ۳ تا ۵ درصد آن حدود ۳٫۹-۶٫۶ تریلیون دلار آمریکا خواهد بود. اعتقاد بر این است که بخشی از این مقدار زیادی پول صرف خرید بیت کوین می شود، زیرا مدیران باید بیت کوین نقطه ای بخرند تا به سرمایه گذاران نهادی یک ETF بیت کوین ارائه دهند. شایان ذکر است که ETFهای نقدی طلا، یک کالا، در سپتامبر ۲۰۰۴ تصویب شد و از آن زمان قیمت طلا افزایش قابل توجهی داشته است.
از سوی دیگر، بعید است که پول نهادی به یکباره به بازار سرازیر شود، زیرا سرمایه گذاران نهادی باید قبل از اینکه بتوانند اهداف سرمایه گذاری خود را گسترش دهند، یک دوره بررسی و مشورت با نهادهای تصمیم گیرنده را طی کنند. علاوه بر این، ممکن است برخی از سرمایه گذاران نهادی وجود داشته باشند که ترجیح دهند در دارایی های دیجیتال سرمایه گذاری نکنند. تاثیر تایید ETF بیت کوین بر قیمت بیت کوین باید تحت این شرایط به دقت در نظر گرفته شود.
پایان: مقالات مرجع
تایید فهرست ETF فیزیکی بیت کوین در ایالات متحده، از نظر ما، نقطه عطف مهمی در تاریخ بیت کوین است. ما مشتاقانه منتظر تماشای چگونگی رشد پایه سرمایهگذاران و تأثیر آن بر قیمت و عملکرد قیمت هستیم.
از قبل مشتری bitFlyer هستید؟ وارد شوید
این مقاله در ابتدا در وبلاگ bitFlyer در ژاپن منتشر شد (https://blog-jp.bitflyer.com/n/n7ca5bd410db1) و برای نسخه انگلیسی تصحیح شد.
اطلاعات موجود در این پست وبلاگ فقط برای اهداف آموزشی است. این به منزله مشاوره مالی و/یا حقوقی نیست و جایگزینی برای چنین توصیههایی از سوی متخصصان تحت نظارت نیست. این یک دعوت برای خرید، فروش یا نگهداری اوراق بهادار یا شرکت در هر استراتژی سرمایه گذاری نیست. bitFlyer اروپا محصولات قابل معامله در بورس (ETP) یا صندوق های سرمایه گذاری قابل معامله در بورس (ETF) را ارائه نمی دهد. همه سرمایه گذاری ها شامل ریسک هایی از جمله تجارت ارزهای دیجیتال است. لطفا با ما مشورت کنید شرایط استفاده برای اطلاعات بیشتر
