یافته های کلیدی
- شهروندان هفته اول کالشی را ۴٫۳۲% در مقایسه با ۴٫۴۴% و ۴٫۵۱% در کتابها میخوانند.
- از نظر نتایج بازی به تنهایی، فاندوئل با ۴٫۰۸ درصد ارزان تر بود در مقابل کالشی ۴٫۱۴ درصد.
- پیش از پرداخت هزینه ها، میزان پارلی کلشی ۲۳٫۸ درصد بود، در مقابل ۲۲٫۰ درصد برای هر دو کتاب ورزشی.
مزیت مبتنی بر مجموع اندازه گیری شده قبل از هزینه ها
جردن بندر و ایزابل اسلاوین از Citizens JMP Securities قیمت گذاری قبل از بازی را در بعدازظهر جمعه قبل از هفته اول NFL دنبال کردند، که خطوط پولی و بیش از یا کمتر را در ۲۸ نقطه داده در Fanduel، Draftkings و Kalshi پوشش می دهد. تیتر آنها این بود که مبادله برنده شد: ویزگی ضمنی Kalshi با ۴٫۳۲% پایین تر از Fanduel 4.44% و Draftkings 4.51% رسید. یک سال پیش، Kalshi برای کل فصل NFL از هر دو ۳۰ تا ۴۰ امتیاز عقب بود.
از نظر نتایج بازی، فاندوئل ۴٫۰۸ درصد و کالشی ۴٫۱۴ درصد و Draftkings با ۴٫۳۱ درصد سوم شدند. در over/under، Kalshi 4.50% در مقابل ۴٫۷۱% در Draftkings و ۴٫۸۰% در Fanduel هزینه میگیرد. رقم سرفصل ۴٫۳۲% میانگین مستقیم دو کلشی است، به این معنی که مزیت سهام یک مزیت کل است. رقم ۴٫۸۴% ذکر شده به عنوان ویگ ضمنی کالشی از فصل گذشته، میانگین کل فصل را در ۱۷ هفته منعکس می کند. قیمت آن برای هفته ۱ ۲۰۲۵ ۵٫۳۱ درصد بود، بهبودی مشابه ۹۹ واحد پایه به جای ۵۲٫
کالشی مانند شرطبندی ورزشی حاشیهای برای قیمت ایجاد نمیکند. در عوض، کارمزد معامله را در معامله دریافت می کند. شهروندان این کارمزد را به طور جداگانه گزارش میکنند، بهطور متوسط ۱٫۶۲ دلار به ازای هر ۱۰۰ قرارداد در بازارهای ردیابی شده (۱٫۶٪ برای نتایج و ۱٫۸٪ برای بیش از / کمتر در هفته ۱). مقايسه ويژه براي پارلي ها «قبل از حسابداري كارمزدهاي تراكنش» است. این یادداشت برای ارقام تک رویدادی یکسان نمی گوید، اما هیچ چیز در آن چیز دیگری را نشان نمی دهد، و زمانی که Citizens قبلا این تمرین را در سپتامبر ۲۰۲۵ انجام داد، این دو مکان را با هزینه های گنجانده شده مقایسه کرد و به این نتیجه رسید که Kalshi گران تر است. از نظر اعداد امسال، اضافه کردن هزینه، کالشی را بر هر دو کتاب در هر دو نوع شرط قرار می دهد.
ترکیبها یا انفجارها تفاوت حتی بزرگتری را نشان میدهند، زیرا ویگ ترکیبی Kalshi 23.8% در مقابل ۲۲٫۰% در هر دو کتاب ورزشی بود، که در ۱۴ نقطه داده با میانگین امتیاز بیش و برگزیده در هر بازی محاسبه شد. هر دو طرف نسبت به فصل گذشته پیشرفت کردند (کالسی ۲۵٫۹٪، فاندوئل ۲۴٫۴٪، Drafftkings 25.0٪)، اما کتابها سریعتر بهبود یافتند. اسپرد در برابر Fandwell از ۱۵۰ واحد پایه به ۱۸۰ رسید. بندر و اسلاوین در حال تماشای این هستند که آیا معرفی کارمزد بازارسازی ترکیبی توسط Kalshi در ماه آگوست باعث افزایش اسپرد می شود – در ماه اوت، برنامه منتشر شده خود صرافی این تعدیل را فهرست نمی کند.
شهروندان این روند را خودتقویتکننده توصیف میکنند و استدلال میکنند که حجمهای بالاتر، مشارکت عمیقتر و رقابت در میان ارائهدهندگان نقدینگی، اسپردها را کاهش میدهد، که باعث جذب معاملات بیشتر میشود، که آنها را بیشتر محدود میکند. کالشی رکوردهای روزانه ۲٫۴۲۶ میلیارد دلاری و ۲٫۴۳۳ میلیارد دلاری را در آخر هفته ثبت کرد که بیش از ۳۲ میلیون دلار هزینه در این دو روز به خود اختصاص داد که بیش از نیمی از مجموع را به خود اختصاص داد. گیرندگان ۲٫۱ میلیون دلار قبل از اتهامات روز یکشنبه و ۱۵٫۲ میلیون دلار پس از آن از دست دادند. به صورت نقدی، قبل از هزینه ۲۰۰۰۰۰ دلار و بعد از آن ۴٫۱ میلیون دلار بود.
شهروندان همچنین استدلال کردند که آدم خواری شرط بندی های ورزشی تنظیم شده “در حال بدتر شدن نیست و ممکن است در حال کاهش باشد”، کیف پول ها به جای جایگزینی در حال تقسیم شدن هستند، و کالشی “در درجه اول گروهی از بازیکنان را جذب می کند که در غیر این صورت ممکن است روی کتاب های خارج از کشور شرط بندی کنند”. این برعکس موردی است که انجمن بازیهای آمریکا در این ماه مطرح کرد، زمانی که اولین فصل شرطبندی NFL را از سال ۲۰۱۸ پیشبینی کرد و بازارهای پیشبینی را مقصر آن دانست.
بخشی از زمینه این تحلیل این است که Citizens JMP به Draftkings، Flutter، PENN و Rush Street Market و MGM Market Perform برتری می دهد. این بازار در چهار مورد از پنج بازار ایجاد می کند و در دوازده ماه گذشته غرامت بانکداری سرمایه گذاری را از Drafkings و MGM دریافت کرده است. Citizens JMP مدیر یا هممدیر عرضههای عمومی برای PENN و خیابان راش در همان دوره بود و میگوید که انتظار دارد ظرف سه ماه آینده از هر پنج مورد غرامت بانکی سرمایهگذاری بخواهد. این نتیجه گیری شد که مبادلات شرط بندی “تهدید رقابتی برای سودآوری اپراتورهای موجود ایجاد نمی کنند” و نام هر یک از آنها را ذکر کرد.
