فدرال رزرو با وجود افزایش تورم، نرخ بهره را ثابت نگه می دارد

لیزا دی کوک، رئیس فدرال رزرو که رئیس جمهور ترامپ سعی کرد او را برکنار کند، اولین مخالفت خود را با تنظیمات سیاست پولی فدرال رزرو اعلام کرد و به افزایش یک چهارم واحدی رای داد. بت ام. هاموک، رئیس بانک فدرال رزرو کلیولند، که در سال جاری چندین بار مخالفت کرده است، به او پیوست.

در بیانیه ای که همراه با تصمیم نرخ بهره بود، فدرال رزرو اعلام کرد که هنوز برای مهار تورم که آن را “بالا” توصیف می کند، کارهای زیادی برای انجام دادن دارد.

در این بیانیه آمده است: «انباشت اطلاعات بیشتر به کمیته کمک می‌کند تا سیاست مناسب را برای اطمینان از بازگشت به موقع تورم به هدف ۲ درصدی کمیته تعیین کند.» این اعلامیه مطابق با اظهارات سیاستمداران برجسته پیش از نشست اکتبر بود. برخی از مقامات حمایت خود را از افزایش دیگری در اواخر سال جاری اعلام کردند، اگرچه آنها گفتند که هیچ فوریتی برای افزایش در جلسات پشت سر هم وجود ندارد.

بانک مرکزی تنها چند روز قبل از انتخابات میان دوره ای تشکیل جلسه داد تا تصمیم بگیرد که آیا جمهوری خواهان کنترل کنگره را حفظ می کنند یا خیر و به نوبه خود، در نیمه دوم دوره ریاست جمهوری خود، آقای ترامپ چه حوزه هایی را باید در دستور کار خود قرار دهد. مسائل مربوط به مقرون به صرفه بودن پس از نزدیک به شش سال تورم بیش از هدف فدرال رزرو، در مرکز توجه رای دهندگان قرار گرفته است.

کوین ام. وارش که در ماه مه ریاست بانک مرکزی را برعهده گرفت، به خبرنگاران گفت که سیاست عاملی در تصمیم روز چهارشنبه فدرال رزرو نیست. در عوض، او پیشنهاد کرد که فدرال رزرو این امکان را دارد که منتظر بماند و اطلاعات بیشتری را قبل از جلسه بعدی خود در دسامبر جمع آوری کند. او به این واقعیت اشاره کرد که به نظر نمی رسد مردم اعتماد خود را نسبت به توانایی فدرال رزرو برای دستیابی به هدف ۲ درصدی خود از دست بدهند و هنوز هیچ نشانه ای از داغ شدن بیش از حد اقتصاد وجود ندارد.

آقای وارش گفت: “آیا اقتصاد خیلی داغ است؟ آیا اقتصاد خیلی قوی است؟ این قضاوت اکثر همکاران من نیست.”

آقای وارش همچنین بر این واقعیت تکیه کرد که شرایط مالی، که در دسترس بودن اعتبار در سرتاسر اقتصاد را دنبال می‌کند، نسبت به گذشته کمتر مساعدت‌بخش به نظر می‌رسد.

هزینه های وام برای دولت ایالات متحده در ماه های اخیر به شدت افزایش یافته است و نه تنها وام های مسکن و سایر وام های مصرفی را گران تر کرده است، بلکه تامین مالی شرکت ها را نیز گران کرده است. به نظر می‌رسد برخی از شرکت‌های هوش مصنوعی که مقدار قابل توجهی بدهی برای تأمین مالی برنامه‌های توسعه داده‌اند، در معرض خطر قرار گرفته‌اند و همین امر باعث فروش سهام‌های فناوری در هفته گذشته شد.

روز چهارشنبه، بازدهی اوراق قرضه کوتاه مدت دو ساله به ۴٫۷۲ درصد کاهش یافت، در حالی که بازدهی اوراق خزانه ۱۰ ساله قبل از تسویه حدود ۵٫۰۲ درصد افزایش یافت. این حرکت در دوره ۱۰ ساله ناشی از افزایش نرخ تورم است که معیاری مبتنی بر بازار از انتظارات تورمی سرمایه گذاران است.

آقای وارش شرایط مالی را “فشرده” توصیف نکرد، اما خاطرنشان کرد که “شرکت کنندگان در بازار در تخصیص سرمایه خود کمی دقیق تر می شوند.”

بعداً در کنفرانس خبری، او گفت که این تغییر چیزی نیست که فدرال رزرو با آن “ناراحتی” داشته باشد.

او گفت: «این به من می‌گوید که این سیاست کار می‌کند و فکر می‌کنم ما می‌توانیم این کار را انجام دهیم و اقتصاد را انعطاف‌پذیرتر کنیم، دوام بیشتری داشته باشد و همچنان به قیمت‌ها باثبات دست پیدا کنیم.»

رئیس‌جمهور روز چهارشنبه در حالت تدافعی بود زیرا داده‌های دریافتی تورم از آخرین جلسه بانک مرکزی دور از اطمینان بود. به نظر می‌رسد فشارهای قیمتی پس از یک سری شوک‌های اخیر که ابتدا به دلیل تعرفه‌های ترامپ و سپس جنگ آمریکا و اسرائیل با ایران ایجاد شد، در حال افزایش است. قیمت انرژی در سراسر جهان افزایش یافته است و تهدیدی برای سرایت به سایر کالاها و خدمات است.

با وجود این بادهای مخالف، اقتصاد با سرعت ثابتی به رشد خود ادامه می دهد، که تا حد زیادی توسط رونق سرمایه گذاری ناشی از تلاش شرکت ها برای گسترش هوش مصنوعی خود تقویت می شود. فرصت ها قیمت تراشه های کامپیوتری و سایر اجزای مهم به شدت افزایش یافته است که به افزایش تورم کمک کرده است. با این حال، افزایش دستمزدها نتوانسته با افزایش قیمت ها همگام شود، به این معنی که آمریکایی ها برای یک ساعت کار درآمد کمتری دارند.

آقای وارش در پاسخ به سوالی خاص در مورد هوش مصنوعی، با اشاره به آشفتگی بازار اخیر در فضا، این ایده را که این بخش نسبت به نرخ های بالاتر حساس نیست را رد کرد. وی خاطرنشان کرد: سرمایه گذاران “انواع سرمایه گذاری هایی را که می خواهند انجام دهند متمایز می کنند.”

آقای وارش همچنین به دستاوردهای بهره وری اشاره کرد که انتظار دارد گسترش این فناوری همچنان ادامه داشته باشد. او گفت: “رشد اقتصادی بالاتر است، اما این به من نمی گوید که رشد اقتصادی به نوعی باعث تورم می شود و مشاغل ما را سخت تر می کند.”

مخالفت خانم کوک به دو دلیل قابل توجه بود. او اولین فرماندار در هیئت مدیره فدرال رزرو است که از زمانی که آقای وارش ریاست را برعهده گرفت، به یک تصمیم سیاسی رای منفی داد. این کشور همچنین درگیر یک نبرد حقوقی با آقای ترامپ است که مدتهاست تلاش کرده است فدرال رزرو را برای کاهش نرخ بهره تحت فشار بگذارد. خانم کوک در تابستان ۲۰۲۵ زمانی که رئیس جمهور به دلیل اتهامات اثبات نشده مبنی بر اینکه او قبل از پیوستن به بانک مرکزی مرتکب کلاهبرداری در وام مسکن شده بود، مورد انتقاد قرار گرفت، هدف قرار گرفت.

آقای ترامپ پس از صدور حکم دادگاه عالی علیه وی در این مورد در سال جاری، این تلاش ها را تجدید کرد. کاخ سفید تحقیقات خود را در مورد خانم کوک آغاز کرد و او را برای یک جلسه استماع شخصی احضار کرد. آقای وارش روز چهارشنبه گفت که فدرال رزرو در این روندها دخالت نخواهد کرد.

رئیس‌جمهور روز چهارشنبه همچنین تغییر عمده‌ای را در تعداد دفعات رأی‌گیری فدرال‌رزرو درباره نرخ‌های بهره در آینده اعلام کرد، ایده‌ای که نیویورک تایمز برای اولین بار گزارش داد که رئیس در ماه جولای با همکارانش مطرح کرد. در سال ۲۰۲۷، فدرال رزرو هفت جلسه سیاست گذاری برگزار خواهد کرد که در آن نرخ های بهره تعیین می شود و یک جلسه به بحث در مورد “استراتژی سیاست پولی گسترده” اختصاص خواهد یافت. در سال ۲۰۲۸، شش نشست سیاسی و دو نشست با محوریت استراتژی برگزار خواهد شد. برای چندین دهه، فدرال رزرو هشت بار در سال برای تعیین نرخ بهره تشکیل جلسه داده است.